固定資產投資比例下行

對咨詢行業影響研究

中咨公司2023年青馬研習第十小組

申曉鵬 趙媛媛 于涵 等

編者按：2023年7月24日召開的中央政治局會議指出：“疫情防控平穩轉段后，經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程。我國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變?！彪S著一攬子經濟政策效應的逐步釋放，宏觀經濟步入了后疫情時代的發展路徑，長期基本面穩步進入上升周期。目前，我國的固定資產投資領域尤其是基礎設施建設已實現跨越式提升，根據發達國家的典型經驗來看，未來國內固定資產投資增速進入到平緩甚至下行的通道。對于國內與固定資產投資息息相關的工程咨詢行業而言，特別是大型咨詢機構，轉型升級推動咨詢行業高質量發展發展已成為業界熱議?；诖耍厩囫R研習小組以咨詢行業如何適應新的形勢并引領行業順利發展為議題，通過對國內外多家頭部咨詢企業的實際情況調查并研究分析，提出相關建議供業界參考。

一、發展形勢分析

（一）國際經濟形勢

1.總體增長放緩

近年來，全球經濟增長呈現放緩趨勢。國際貨幣基金組織（IMF）在其2024年1月發布的世界經濟展望報告中披露，2024年全球經濟增長預計為3.1%、2025年為3.2%，較之前有所下降。美國、歐洲、日本等主要經濟體的經濟增長均面臨不同程度的下行壓力。

2.通貨膨脹減緩

根據IMF的預測，全球通貨膨脹率將從2023年的6.8%降至2024年的5.8%以及2025年的4.4%?！妒澜缃洕雇奉A計發達經濟體的通貨緊縮速度將加快，到2024年通脹將下降2.0個百分點至2.6%，而新興市場和發展中經濟體的通貨膨脹率預計僅下降0.3個百分點至8.1%。

3.貨幣政策收緊

為應對通貨膨脹和金融市場風險，各國央行紛紛調整貨幣政策。美歐央行加息政策迎來拐點，日本央行或于2024年退出超寬松貨幣政策，2024年美聯儲預計將暫停加息，但是利率水平將較長時間維持在高位。

4.地緣政治緊張局勢加劇

當前，國際地緣政治風險上升。例如，俄烏沖突、中東地區局勢緊張、中美關系緊張等事件均對全球經濟穩定產生不利影響。

總體來看，當前全球經濟形勢嚴峻，面臨增長放緩、通貨膨脹壓力增大、貨幣政策收緊等多重挑戰，地緣政治風險傳導至經濟領域，可能導致能源價格波動、供應鏈中斷、投資環境惡化等問題。

（二）國內經濟環境

1.近年來我國固定資產投資增速回落

隨著我國經濟從高速增長轉向中高速增長，拉動經濟增長的“三駕馬車”——投資、消費和出口三者的貢獻程度也發生了變化，尤其是以消費為主導的內需逐漸成為穩增長的重要支撐，而投資的貢獻有所減弱。究其原因，是因為近年來投資增速持續回落?！笆晃濉蹦?，我國全社會固定資產投資（以下簡稱“全社會投資”）沖高回落，2010年增速降至30%以內?！笆濉睍r期，全社會投資增速持續下行，2013年增速跌破20%?！笆濉币詠?，全社會投資增速在低位徘徊，2016年增速降至個位數，2019年全社會投資只比上年增長5.1%（見圖1）。對此，國家陸續出臺了一系列穩投資的舉措，不僅將穩投資作為“六穩”工作的重要方面，而且強調投資對優化供給結構發揮關鍵性作用、提升我國長期綜合競爭實力具有重要意義。

數據來源：國家統計局

圖1 近年來我國投資增速逐年回落（2006—2019年）

2.新型基礎設施相比傳統基礎設施投資更具潛力

從廣義上看，基礎設施投資除供水、供電、供氣、供熱等公用事業領域涉及到有限公共資源配置，還包括公用事業領域的投資。目前，基礎設施投資占固定資產投資的比重保持在20%左右，廣義的基礎設施投資則占到固定資產投資的四分之一，且年均提升1～2個百分點（見表1）。隨著我國逐步進入數字經濟時代，不同于當前我國相對完善的傳統基礎設施，包括5G、數據中心、工業互聯網等在內的新型基礎設施有較大的投資空間。目前，我國新型基礎設施投資占比不足5%，規模體量也只有3000多億元，但未來加大新型基礎設施投資對我國實現經濟高質量發展意義重大。

表1 我國基礎設施投資的發展情況（2015—2017年）

注：表中“新型基礎設施”是由“信息傳輸和相關服務業”

數據來源：根據國家統計局數據計算得到

3.民間投資趨于停滯增長

近年來，民間投資一直處于收縮狀態，2022年，民間投資僅增長0.9%，創下歷年最低增速。2023年，民間投資繼續延續上年增速逐月下滑趨勢，1-2月民間投資開局僅增長0.8%，1-5月更是下降0.1%，這是除疫情期間外的民間投資增長率首次跌入負增長區間。民間投資增長率出現負增長主要受累于民間房地產開發投資的影響，房地產開發民間投資下降幅度大且占全部民間投資的比重高（約三分之一左右）。

（三）挑戰與機遇

挑戰：投資需求減弱，在經濟增長放緩的背景下，企業和個人投資意愿降低，固定資產投資規模縮小，咨詢行業面臨市場需求減少的壓力。同業競爭加劇，截至2022年9月，在線平臺備案的全國工程咨詢單位共31297家，就業人員共357.6萬人，從事工程咨詢的專業技術人員約90.6萬人。隨著行業邊界日益模糊，咨詢企業需要與其他跨界企業或國際咨詢機構競爭，以爭奪國內有限的市場份額。利潤空間壓縮，在投資需求減弱的情況下，咨詢行業可能會面臨壓價競爭，導致利潤空間被壓縮。創新壓力增大，隨著國家經濟結構的轉型升級，咨詢企業需要不斷創新，以滿足客戶在新技術、新產業、新業態等方面的需求。

機遇：產業升級轉型，國家經濟結構調整，促使企業加大技術創新、產業升級的力度，為咨詢行業提供新的市場空間。產業政策支持，政府加大對基礎設施、科技創新、綠色發展等方面投資的支持，為咨詢企業提供新機遇。區域協調發展，國家推動區域協調發展，加大對中西部地區、農村地區的投資力度，為咨詢企業拓展市場提供發展空間。國際化發展，隨著“一帶一路”倡議的推進，咨詢企業可以借機拓展國際市場，參與國際合作項目，助力國際市場開拓。咨詢市場的變革和調整，市場競爭壓力增大，也為咨詢企業并購、整合創造有利條件，以利于提高行業集中度，提升競爭力。

整體判斷，目前，國內經濟發展進入優化調整期，傳統產業將逐漸轉型升級，在基礎設施進一步完善的基礎上，電子、信息、生物、新材料等新興產業快速發展，投資重點將聚焦數字基建、交通基建、新能源基建和城市基建等領域。咨詢企業應及時關注國家政策導向，在加強創新能力、拓展業務領域、深化戰略合作等多方面發力，做大做強，提升市場競爭力。總之，經濟發展由高速向高質量轉變，咨詢行業面臨諸多挑戰與機遇，對咨詢業的發展提出更高的要求，通過不斷調整和優化自身發展戰略，大型咨詢企業有望在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

二、國內工程咨詢行業轉型發展情況

（一）行業邊界的逐漸模糊為咨詢行業的轉型發展提供更多可能

新形勢下，生態融合不斷加劇，行業滲透使得行業邊界越來越模糊，具有靈活和彈性的發展空間。一是新興市場空間不斷涌現，市場需求呈現多元化、集成化的特點，行業不確定性在增強。根據中國工程咨詢協會發布的第11號公告顯示，更多的規劃設計類公司正向新型智庫型咨詢機構轉變，在2023年工程咨詢行業智庫類型單位影響力排名的企業中占比近30%。二是全過程咨詢方興未艾，正成為工程領域新一輪變革方向。全過程工程咨詢在實現項目整體成本控制、保證進度、降低風險的基礎上，更加有利于咨詢機構利用自身業務特長延伸業務布局，也為業務拓展及規模壯大提供了更多可能。三是較多咨詢機構與實際生產建設緊密相連，咨詢業務成為生產制造或建設施工類企業的板塊延伸，一方面為輔助企業自身發展，另一方面對外也會承接相關咨詢業務，相互交叉互有滲透。很多公司也通過兼并收購等手段把相關資源進行整合，以擴大企業業務范圍，增加贏利點和抗風險能力。

（二）人才和創新為咨詢行業的轉型發展提供了更強勁的動力

咨詢行業通過不斷加強創新能力，以推動行業的持續發展。一是人工智能等新興技術的迅猛發展已成為咨詢企業數字化、多元化、智能化轉型的重要手段。咨詢公司通過數字化轉型，加強信息化和數字化建設，為客戶提供更加高效、智能的咨詢服務。目前AI技術已經深入到自動化咨詢服務、數據分析和預測、個性化服務、咨詢過程優化等方面，人工智能類決策咨詢服務極大地超越了經驗咨詢與思辨邏輯咨詢的框架。二是工程咨詢機構尤其是新型智庫類工程咨詢企業一方面已建立起適合國際競爭的人才培養與激勵機制，在咨詢業務開展上，充分利用擁有的資質和各類人才；另一方面，工程咨詢單位已初步建立適應新市場的內部運行機制，如合伙人制等。三是在咨詢服務模式方面，市場上也已涌現多種新的咨詢服務形式，如風險共擔模式、“咨詢+投資+運營”模式等。目前，國內熱點領域和方向主要集中在跨界融合、前沿產業、戰略性新興產業等領域，以全生命周期理念開拓出新的咨詢領域，在提供軟性服務的基礎上進一步參與項目的投資及運營，豐富了咨詢服務模式和業務增長點。 

（三）主動開發市場需求為咨詢行業的轉型發展拓寬了業務面

咨詢行業正在從以往的“看到需求進而滿足需求”的邏輯演變成為“發現需求、發掘需求、甚至是‘制造’需求進而滿足需求”而轉變。一是傳統咨詢行業尤其是國資央企咨詢公司目前業務開發還是與國家宏觀政策息息相關，注重于國家及各級政府層面發布政策要求相關的項目咨詢業務。二是“咨詢+賦能+資源”的方式正成為新的咨詢市場需求。咨詢機構角色內涵更加豐富，更專注于項目咨詢服務各個環節的銜接、各方關系的協調，有效對接項目和資金，推動項目順利實施。三是以工程咨詢為主業，向全方位服務方向發展，業務內容涵蓋投資建設項目的全過程?？v向向工程項目的建設準備階段、實施階段和后評價階段延伸，橫向拓展到投資領域的政策咨詢、規劃咨詢、管理咨詢等，開展全方位、多層次、寬領域、全過程的咨詢服務。

三、國際知名咨詢機構發展情況

（一）優化區域布局，提供全方位、一體化的解決方案

在全球經濟一體化的背景下，咨詢行業已經成為了一個重要的服務產業。國際知名咨詢機構在全球范圍內，以其專業性、權威性和全球化視野，為各行各業提供高質量的咨詢服務。然而，近年來，在面對固定資產投資比例下行的情況下，國際知名咨詢機構在不斷發展和演進，以適應全球商業環境的變化。通過區域布局優化拓展業務領域，來實現業務多元化。他們不僅關注傳統的管理咨詢、財務咨詢等領域，還將目光投向了新興市場，如互聯網、金融科技、綠色能源等，以應對市場變化，一方面，加大了對新興市場的投入，以尋求新的增長點；另一方面，優化了在成熟市場的業務結構，以提高市場份額。

（二）加大收購力度，積極拓展業務范圍

隨著全球經濟一體化進程加速，國際工程咨詢市場的競爭愈發激烈，為了在市場中保持領先地位，各大咨詢公司通過收購并購，整合優質資源，提升自身技術實力和項目管理能力，進一步拓展業務范圍和市場份額，實現全球化布局。近年來，國際工程咨詢行業呈現出更為顯著的合并和聯盟趨勢。僅在2019-2021年間，國際工程咨詢巨頭WSP（科進集團）就完成了14次收購，其中包括高達（Golder）等知名公司。通過不斷地兼并與收購其他企業，WSP實現了業務、市場多元化，快速完成了從本土到全球、從單一領域到多領域發展的過渡。如今，WSP的服務范圍已涵蓋工程、規劃、環境、水資源、能源、運輸和城市設計等多個領域，實現了從項目開發到運營的整個生命周期的全覆蓋，2022年的年收入達到了120億加元，展示了其強大的綜合實力。

（三）重視技術創新，提升咨詢服務質量和水平

隨著科技進步和社會需求的發展變化，國際知名咨詢機構紛紛加快了數字化轉型的步伐，通過運用大數據、人工智能、云計算等先進技術，提升咨詢服務的效率和質量，滿足客戶不斷變化的需求。數字化發展為固定資產投資和基礎設施建設行業注入了更為強勁的發展動力。與此同時，數字化轉型為全球咨詢企業帶來了前所未有的內外部機遇，一方面，用戶的數字化轉型需求如日中天，為咨詢企業拓展了廣闊的市場空間；另一方面，咨詢企業自身的數字化轉型，提升了企業效能，賦予了企業巨大的發展潛力。國際知名工程咨詢企業日益重視數字化轉型等新興市場，以WSP為例，該公司積極對外宣傳，致力于幫助客戶駕馭數字化轉型，解決復雜問題，從數據中獲得洞察，并通過數字化手段優化運營。英國作為全球第二大咨詢市場，據英國ACE（咨詢與工程協會）測算，2022年，英國用戶在數字化轉型等方面的活動增長25%，帶來約180億英鎊的業務收入。

（四）注重人才培養，為行業發展提供人才保障

在國際知名咨詢機構的發展過程中，人才培養和員工素質提升被視為關鍵因素，優秀人才是推動公司不斷壯大和為客戶提供高質量服務的重要基石，他們通過多種途徑培養具備專業素養、全球化視野、創新能力和社會責任感的優秀人才。一是高度重視員工的職業發展，為員工提供豐富的培訓和晉升機會，使員工能夠在工作中不斷成長和積累經驗。二是除了專業技能之外，定期組織各類培訓和活動，以提升員工的綜合素質。三是積極推動員工的國際化發展，鼓勵員工參與國際項目，與其他國家的同事進行合作，以拓寬視野和國際化工作力。

四、發展路徑及建議

經過幾十年的大規模投資，我國固定資產投資早已過了追求速度的階段，城市建設的模式也在發生顯著的變化，通過大拆大建獲得豐厚土地收益和融資便利的時期已經過去，城市建設由“增量擴張”轉向“存量更新”。當前，我國經濟進入一個較長時期的低增長階段，而長期看經濟向好的趨勢不會變，但短期經濟下行的壓力依然較大。疊加全球化發展的加速以及新技術的興起，咨詢企業所面臨的挑戰也不再是過去的方法論和模式可以解決的，在新形勢下，咨詢企業必須著眼于未來發展路徑。

（一）在立足主業的基礎上，業務拓展與延伸是咨詢行業轉型的重要途徑

工程咨詢是咨詢業的一個重要分支，隨著咨詢行業的高質量發展，傳統工程咨詢模式也在不斷地發生轉變。疊加經濟發展面臨的新形勢，傳統的工程建設管理模式已經不能有效滿足當前咨詢市場的需求。一是在立足主業基礎上，充分發揮自身專業優勢，以跨行業、領域延伸的邏輯進行業務拓展，提高資源配置效率，實現業務領域的多元化。二是借鑒國際一流工程咨詢企業，提升工程咨詢企業自身設計能力，向全過程、一體化服務轉型。國際一流工程咨詢企業通常擁有多領域的優秀設計團隊，咨詢師都有較為豐富的設計和施工經歷。三是通過兼并、收購或戰略合作等方式延伸業務鏈條，整合產業鏈上下游優質資源，促進工程咨詢企業從單一的工程建設咨詢服務向全過程、全方位的綜合性咨詢服務轉變，滿足客戶不斷增長的需求，提供一站式的綜合服務。

（二）“咨詢+賦能+資源+投資”一體化的服務模式正成為咨詢行業重要趨勢

在當前的商業環境中，咨詢公司的角色已經發生了巨大的變化。傳統的咨詢公司專注于提供策略和建議，而現代的咨詢公司則更多地扮演著賦能者和合作伙伴的角色。一是以“咨詢+賦能+資源+投資”驅動的咨詢公司，可以為業主提供全方位的支持。這種模式能夠為資本帶來高質量、高互信的項目來源，為投資者精準提供具有潛力和價值的項目，從而為業主順利推進項目建設提供強有力的支持。二是為投資決策提供有力的支持。通過對市場的深入研究和分析，提供準確的投資建議和風險預警，幫助決策者做出更科學合理的決策。三是為咨詢企業獲得更加豐厚的收益。這種模式可為項目投后管理和增值服務提供有力支持，為業主提供便捷服務的同時，也為咨詢企業增添新的市場渠道和合作伙伴，助力企業拓展業務和市場。這類咨詢公司無疑將成為新時代投資方青睞的合作伙伴。

（三）積極參與國際競爭，全面強化工程咨詢行業的先導作用

在全球經濟一體化的大背景下，積極服務國家重大戰略落地實施，進一步拓展國際市場。一是抓住“一帶一路”、國際產能合作等國家對外開放的重大機遇，加強與國際一流咨詢企業或海外當地頭部咨詢企業的合作。重點拓展“一帶一路”沿線國家和地區咨詢服務市場，加強與國際機構、國際組織交流合作，參與一些樣板工程的專業咨詢服務，在不同國家發展合伙人或者設立境外分支機構，增強國際咨詢市場影響力。二是持續加強國際人才培養，面對國際市場的機遇與挑戰，需加強國際人才儲備，打造具備國際競爭力的團隊，為企業開拓國際市場提供人才支持，推進工程咨詢業全球化發展。三是積極推廣中國工程咨詢技術標準，樹立中國咨詢品牌，提升中國工程咨詢在國際業界的話語權。學習引進國外先進技術和管理經驗，優化完善國內標準，建立健全品牌管理體系，重視品牌定位、加強品牌宣傳、培養品牌忠誠度，加強國際市場品牌推廣等方面的投入，為服務“一帶一路”建設加快“走出去”步伐。

（四）人工智能背景下，數字化轉型成為咨詢行業發展的重要方向

隨著信息技術的快速發展和數字化深入推進，全面推進數字化轉型是咨詢行業變革創新的必然選擇，是咨詢企業高質量發展的迫切需求。一是加強頂層設計，搶抓人工智能賦能的機遇期，加快布局和發展“數字化+”咨詢產業。加強大數據、云計算、區塊鏈、人工智能等新技術與傳統咨詢業務融合發展研究，夯實發展基礎底座，推進咨詢業轉型升級。二是推進試點先行，國內頭部咨詢機構在現階段應搶先與前沿科技公司合作，共同搭建“AI+咨詢”大模型，發揮協同創新平臺作用。構建智能決策模型、預測分析模型等，初期在內部開展試點應用，供內部跟蹤、研究和探索，以臻完善、成熟和推廣。三是升級推廣應用，提供數字化咨詢服務，形成多種應用場景，培育新產業新業態新模式。打造有影響力的咨詢產品、數據庫和分析工具，為工程技術領域帶來新的經濟增長點。

中咨公司2023年青馬研習第十小組學員：趙媛媛、于涵、趙光寶、張曉玉、劉秉謙

指導教師：申曉鵬

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